新兴市场过去常常被称作你在危急时刻脱不了身的市场。现在它们是主流。咨询顾问正建议大幅提高配置，以利用当今时代最热的增长故事。共同基金投资者纷纷从发达市场抽出资金，投入新兴市场基金——就像10年前他们卖掉“旧manbetx20客户端下载 ”股票去追逐网络股一样。
跟往常一样，公司和投资银行毫无困难地满足了新需求。新兴市场首次公开发行(IPO)的现金价值一直是发达市场IPO的两倍，尽管市场规模逊色得多。这种情形有什么问题？很多。学术研究已经表明，国内生产总值(GDP)的增长与股市回报率之间不存在正相关关系——即使有关系，也是稍微负相关的。佛罗里达大学教授杰伊•里特(Jay Ritter)分析了16个国家100年间的数据。他的结论很明确：“除非估值处于低位，否则具有高增长潜力的国家不会提供良好的投资机会。”
这个有违直觉的发现的理由是，你买的不是统计结构中名为GDP的股票，而是现实世界公司的股票。在不成熟的快速增长manbetx20客户端下载 体，最终赢得生存战役的公司可能甚至还不存在。日本的manbetx20客户端下载 奇迹无疑就是如此。上世纪50年代，日本有100多家摩托车生产企业。在异军突起的本田(Honda)残酷价格竞争的逼迫下，市场领军企业东发(Tohatsu)最终破产了。
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