For years, calling the dollar was a matter of second-guessing the appetite for risk. On “risk on” days, when investors felt good, the dollar fell; and when risk was “off” the dollar regained. That dynamic drove its long decline in the past decade, its rally during the credit crisis,
多年以来，预测美元走势实际上相当于在预测风险偏好。在“风险上升”的时期，投资者感觉良好，美元走低；而当风险“下降”，美元则出现反弹。这种动力推动了美元在过去十年的长期下行，在信贷危机期间的逆势反弹，而在去年市场重拾升势之际又开始下跌。但如今，美元的走势已不再受风险状况的直接左右。过去两个月内，尽管风险偏好已重归市场，但美元仍在走高。这或许是一种健康的正常化进程，但这一进展有其自身的风险。
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