真是令人尴尬！英国保诚集团(Prudential)以355亿美元收购友邦保险(AIA)——美国国有保险公司美国国际集团(AIG)旗下的亚洲资产——这一雄心勃勃的计划，昨日变成一场闹剧。这家英国公司意外推迟了210亿美元的配股发行，并推后发布一季度中期的管理层声明。相反，它向投资者提供了268个字的解释和交易说明——其长度是许多文件背面免责声明的6倍。凭借传教士般的热情，保诚似乎获得了15个相关亚洲国家大部分监管机构的原则同意，但它还需要说服本国监管机构——英国金融服务局(FSA)。后者担心扩大后保诚集团的资本状况，以及在紧急状况下，这家总部位于英国的公司能否指望得上友邦保险的资本（比如说该公司在泰国的资本），这种担心在情理之中。它已经导致交易推迟，不过保诚坚称它不会让交易夭折。对此，投资者可能存在不同看法。
怪异的是——而且有些肆意妄为——保诚在忙于与FSA讨论偿付能力问题的情况下，昨日却任凭投资者对配股发行定价及公司一季度中期管理层声明大加揣测。考虑到FSA在此次金融危机之前糟糕的监管记录以及此次交易的规模，该机构的谨慎是可以理解的。同时，考虑到英国大选后的不确定性，FSA也不应草草批准保诚新帝国缔造者们制定的疯狂时间表。对FSA而言，此笔交易并不像对于保诚那样事关存亡。
保诚交易获得股东批准的可能性已大打折扣，尤其是对沃伦•巴菲特(Warren Buffett)最近给伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)股东所提建议很熟悉的那类股东。巴菲特表示：“你不可能在不伤害本公司股东的情况下，用一家低估值的股票，换取一家充分估值的股票。”但是，对于保诚的投资者来说，一只股价约为内在价值一倍的公司，却打算为友邦支付1.7倍的溢价，FSA的担心提醒他们，资本充足率是保诚的关键问题。