在manbetx3.0 承诺再次放松对人民币汇率的管制后,交易员迅速采取了行动,抢购股票和大宗商品,抛售美国国债。此举一个明显的积极之处在于,manbetx3.0 领导人去掉了美国国会中保护主义压力的导火索,让20国集团(G20)峰会领导人可以聚焦于其它紧迫事务。但目前市场似乎有些反应过度。
人民币不可交割远期(NDF)市场显示,未来一年人民币仅将升值3%。这甚至还没有看起来那么高,因为在manbetx3.0 发布声明前,市场价格中已经体现了近2%的升值幅度。历史数据也表明,汇改初期的升值幅度不大。在2005年至2008年实施爬行盯住汇率制度期间的第一年,人民币对美元仅升值了1%。
但即便市场对manbetx3.0 声明反应过度,也不应分散投资者对可能的更大幅度升值的深远影响的关注。瑞信(Credit Suisse)分析师估计,人民币低估幅度达50%,与此同时manbetx3.0 通胀率最近触及19个月高点。因此,即便manbetx3.0 新近采取的小规模举措导致外部压力有所缓解,manbetx3.0 采取更大规模行动的理由正在增强。
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