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银行业迎来根本性转变

本次危机引发的一个最根本和最直接的转变,是银行不愿拿自有资金冒险。这将迫使需要资本的企业另寻投资者,金融市场的规模和活跃程度将因此提高。

银行业有一个老笑话:“永远不再”的意思是“五年之内不再”。愤世嫉俗者指出,这只给了银行业两年,让它们开始忘记过去三年的艰难处境和由此带来的教训。

金融市场已恢复运转,日常活动看上去与过去没什么两样。就像危机前一样,银行家们正忙着客户路演,构建交易,对股票或债券进行“询价圈购”。雄心勃勃的并购交易已经显现——保诚(Prudential)对美国国际集团(AIG)亚洲资产失败的收购就是明证——尽管由于市场持续波动,近期的活动已有所减弱。

即使是在过去十年中因电子交易兴起而多少有些被边缘化的做市业务,也已经卷土重来,原因是银行高管再度热衷于“流”业务,例如外汇交易——这是一个由银行主导的市场,银行承担极少量隔夜资本的风险,但每笔交易都会收取手续费,并可顺应市场的波动。

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