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Lex专栏:亚洲不妨多发债

13年前的亚洲金融危机,令该地区各国政府在举债问题上吸取了沉痛教训,从此对发行债券战战兢兢。但眼下,一些国家对债务的反感正阻碍其manbetx20客户端下载 增长。

亚洲的决策者们有资格用质疑的眼光观察外国债券投资者。13年前,那些受恐慌抛售打击最严重的国家,在举债问题上吸取了沉痛教训,其中几个国家被置于国际货币基金组织(IMF)的监护之下。那些逃过IMF监护的国家(例如主要依靠内部融资的印度),有了更多的理由奉行“隔绝”策略。

尽管在这些方面十分保守,但(亚洲)政府现在应考虑做出一点让步。在某些情况下,对债务的反感正阻碍manbetx20客户端下载 增长。以印尼为例,自上世纪90年代末以来,该国公共及私营部门一直在大举降低负债比率,而历届政府都承认,必须对该国摇摇欲坠的基础设施进行升级。然而,印尼政府始终通过税收为项目融资,而不是邀请海外债券基金参与其中。作为一个整体,亚洲新兴地区占manbetx app苹果 国内生产总值(GDP)的四分之一,但已发行债券仅占manbetx app苹果 总额的不足8%。

发展一个更有深度、流动性更强的债券市场需要时间;在印度和manbetx3.0 ,这还涉及到放宽针对外国人的严格配额限制问题。但任何一个质疑其合理性的人,都应该看看韩国——以债务占GDP比重来衡量,韩国是亚洲最大的本币债券市场。雷曼(Lehman)破产后,如果不是因为从股市流出的资金转向了债券,韩元的跌势可能会更为凌厉。

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