专栏财政紧缩

英国是否紧缩过头?

FT首席manbetx20客户端下载 评论员沃尔夫:希腊债务危机让英国决策者警醒,但英国财政紧缩措施有些过度;美国未能拿出可信的财政收紧政策,也是不负责任的。

除了说同一种语言之外,美英两国还有很多相似之处:两国都经历了家庭信贷大幅扩张;两国都不得不拯救本国金融行业;两国央行都把利率降至接近零的水平并采取“定量宽松”政策;两国在危机之后都经历了财政赤字大规模增加。然而,两国现在正出现巨大的政策分歧。英国联合政府近日宣布了削减政府支出的细节。但预计美国不会采取类似举措。在最新manbetx20客户端下载 展望中,国际货币基金组织(IMF)指出了这一分歧。但债券市场似乎对此熟视无睹,至少目前如此。

我们可以确定两国危机之后经历的差别:美国国内生产总值(GDP)降幅较小(波峰到波谷跌幅为4%,而英国为6.4%),失业率升幅较大(2007年至2010年,上升5个百分点,英国为2.5%。)美国核心通胀率下滑速度高于英国(截至今年9月的一年跌至0.8%,而英国为2.9%),这主要是由于英镑贬值的影响。

然而,两国都经历着旷日持久且令人沮丧的泡沫后去杠杆和紧缩的过程,马里兰大学(University of Maryland)的卡门•莱因哈特(Carmen Reinhart)和哈佛大学(Harvard)的肯尼斯•罗格夫(Kenneth Rogoff)在其著作《这次不一样》(This Time is Different)中解释了这点。两国manbetx20客户端下载 都远非满负荷运转。两国都必须做出选择:一方面是短期财政紧缩对复苏的风险,另一方面是较长期巨额财政赤字对信用可靠性的风险。两国都依赖于货币政策。但鉴于预期的财政紧缩,英国的依赖性肯定远远超过美国。

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马丁•沃尔夫

马丁•沃尔夫(Martin Wolf) 是英国《金融时报》副主编及首席manbetx20客户端下载 评论员。为嘉奖他对财经新闻作出的杰出贡献,沃尔夫于2000年荣获大英帝国勋爵位勋章(CBE)。他是牛津大学纳菲尔德学院客座研究员,并被授予剑桥大学圣体学院和牛津manbetx20客户端下载 政策研究院(Oxonia)院士,同时也是诺丁汉大学特约教授。自1999年和2006年以来,他分别担任达沃斯(Davos)每年一度“世界manbetx20客户端下载 论坛”的特邀评委成员和国际传媒委员会的成员。2006年7月他荣获诺丁汉大学文学博士;在同年12月他又荣获伦敦政治manbetx20客户端下载 学院科学(manbetx20客户端下载 )博士荣誉教授的称号。

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