1990年12月交易所成立后，股票交易采用的是实物券交收，交收时间规定是T+3，也就是今天成交、第三天你才能交收。
在交易所成立以后，交易空前活跃，街头上出现了倒卖股票的“黄牛”。当时，交易所设立了清算部，负责交易过户等事务。每天闭市后，人们带着大量实物股票来办转让过户手续。一开始，他们还是用手提箱装实物股票，后来发展到每天1万多笔交易，来办过户手续的投资者只能用麻袋装实物股票，工作人员天天忙到下半夜，给交易所的正常运转带来很大的压力。开业初期，上海证券交易所只有20多个席位处理交易（开业时只有25个会员单位），完全无法应对成千上万的上海投资者的要求，再加上交易系统和计名过户制度的阻碍，上海证交所那时完成一笔股票买卖最长要用半个多月。
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