身为首席执行官，却吹嘘什么四十多年从未返还给股东“一毛钱”，实在是够愚蠢的，在下一届年会上可能会受到惩罚。然而，对于在今年“资本家的伍德斯托克音乐节”上真这么说过的人，投资者却只想给他塑像礼敬。自1965年以来，沃伦•巴菲特(Warren Buffett)利用那些留存收益，累计产生了5000倍的惊人回报。
如今他改弦易辙，批准了一项股票回购计划。巴菲特或许打破了先例，但并非反复无常。他经常提起自己的导师本杰明•格雷厄姆(Benjamin Graham)有关“市场先生”(Mr Market)的寓言，市场先生是一位情绪不稳定的商业伙伴，既会买你的股票，也会把自己的股票卖给你。眼下，他认为市场对伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)股票的估价比账面价值低17%是不合理的，于是决定回购。
就在一年前，他才捏着鼻子发行了100亿美元的股票，把融资所得用作收购铁路公司BNSF的部分资金。此次回购只有两个限制，一是回购溢价最高只能比账面价值高出10%，二是现金余额必须保持在200亿美元以上。从这些条件来看，此次回购的规模有可能超过他花在BNSF的资金。他在6月份时有近500亿美元现金。即使在路博润(Lubrizol)和美国银行(Bank of America)两家公司上要用掉140亿美元，伯克希尔哈撒韦公司也有望在年底前充实现金储备。
您已阅读65%（577字），剩余35%（312字）包含更多重要信息，订阅以继续探索完整内容，并享受更多专属服务。