地方债

FT社评:破解manbetx3.0 地方债困局

manbetx3.0 中央政府允许一些地方政府直接发债,这个转变受到欢迎。这应能迫使地方政府在财政方面更加透明。但令人担心的是,这些地方政府债券会不会有人买。

成功的背后常常伴有阴影,就manbetx3.0 而言,在它manbetx20客户端下载 增长的奇迹背后,巨额地方债的阴影挥之不去。据官方估计,manbetx3.0 的地方债规模自2007年至今已上涨两倍,对这个数字人们仍有争议。2010年,manbetx3.0 的地方债达到14万亿元人民币(合2.194万亿美元),占manbetx3.0 国内生产总值(GDP)的35%。

估算结果之所以带有如此大的不确定性,原因之一是manbetx3.0 地方政府本来就无权借债。然而,尽管官方明令禁止,但对于地方政府通过所谓的地方政府融资平台从银行贷款的行为,manbetx3.0 中央政府却予以默许。大部分地方债的担保情况糟糕:有些债务由土地担保,而一旦manbetx20客户端下载 增长减速,目前土地高昂的价值便可能严重缩水;其他一些债务用于投资购买非生产性资产,这些资产不大可能产生足够的收入来偿还债务。

为了解决这个问题,manbetx3.0 中央政府提出允许有限数量的地方政府直接发债,这是自1994年以来的第一次。这个转变令人瞩目,也受到欢迎。这应当能迫使地方政府在财政方面更加透明化,反过来这也有望规范它们的贷款行为。加大信息披露力度,将使投资者可以区分哪些地方政府量入为出、哪些肆意挥霍。这应该会促使地方政府削减债务,并更好地利用筹得的资金。

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