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A股一年:走过冬天,期待春天

申银万国证券市场研究部总监桂浩明:2011年A股一直面临着极大资金压力,全年行情可谓严冬。冷酷的环境在10月有所变化,在估值与政策见底之后,市场底部开始确认。

回顾2011manbetx3.0 A股,开始于10月下旬的沪深股市上涨行情,虽然走得磕磕绊绊,但毕竟改变了一度出现的单边下跌行情。这为接近年底的大盘续上了一条稍显光明的尾巴,也让深受股票下跌之苦的广大投资者感受些许欣慰。然而,盘点2011年沪深股市全年走势,人们不得不承认,行情基本上是在严冬里度过的。

其实,2011的股市下跌行情,从2010年11月就开始了。当时,沪市综合指数借助煤炭、有色金属等板块的强劲推动,冲高到了3186点。但也正在这个时候,有关货币政策将显著收紧的传闻不胫而走。

原因也很简单:当时国内通胀已经比较严重了。此前政策提法是“加强通胀预期管理”,到这时变成了“控制物价过快上涨”,货币政策也从“适度宽松”改为“稳健”。不过,从实体manbetx20客户端下载 部门看来,从那个时候起,银根就被收得很紧,企业资金也因此变得十分紧张。到了2011年1月,一个信贷本应相对宽松的时期,却在今年相关“窗口指导”下,资金面异常紧张,以至于银行间同业拆借利率和交易所国债回购利率都大幅度飙升。

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