近年有关黄金失宠的传言往往被证明言过其实，以至于抓住近期金价下跌大做文章有鲁莽之嫌。从表面上看，金价跌幅并不是灾难性的。相比9月份达到的名义金价最高点，跌幅仅略高于16%，而今年以来金价涨幅仍有近12%。这比起2008年和2009年的涨幅也许小了一些（那两年金价分别上涨25%和29%），但从1年或3年期表现看，黄金优于几乎所有股指或固定收益指数，只有美国国债除外（这点值得注意）。
金价下跌不仅反映了这样一个基本事实，即黄金不过是一种商品，而并非近年人们所认为的一种神奇的投资。长达十年的牛市带来了巨额成交量，大量黄金不仅转手，而且在形态上也已从实物转变成金融工具。实体黄金支撑着十多年前问世的交易所交易基金(ETF)，其持有者是那些不希望（或者没有能力）自行储存实体黄金的人。代表着大约2000吨黄金的ETF，已从无到有，增长至每年金币和金条需求的许多倍。
数月来，这些ETF的资产增长一直在减速。而且，黄金的行为相对于其他投资也发生了转变。黄金与股价的关联度在近年一些最令人惊恐的时期为负值，可近来转为正值。这在以前也发生过，但那都伴随着美国宣布量化宽松政策、股市反弹、投资者愿意出高价购买通胀保护。此外，金价一般也会在主权违约担忧加剧时上扬，但黄金在这方面扮演的角色，在一定程度上已被避风港货币填补，使金价与股市走势更加趋同。
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