鉴于地缘政治方面隐忧众多，人们或许以为股票投资人士会夜不能寐，在对股市再次崩盘的担心中迎来2012年。但这根本就不是他们目前所烦恼的，相反，他们中的许多人所担心的是股市可能重现始于2009年春季的那种大反弹行情。
这是因为，投资经理们受到的激励是极度扭曲的。投资经理们并不是靠实现盈利获取报酬的，甚至超越大盘也不算什么；只要不比其他同行差，他们就能心安理得地享受酬劳。对于投资经理们来说，业绩跟随市场情况变差算不上太糟，但错过2009年那样的大反弹（短短两年市值翻了一番），对他们的职业生涯来说就是一场灾难了。这就是公司发给他们薪酬的逻辑（通常与他们所管理资产的规模成比例）和评判他们的标准（与同行和公开股指比较）。投资行业扭曲的激励方式（这也是金融危机产生的原因之一，且迄今为止人们还从未尝试加以纠正），导致股市在高估的状态下迎来2012年。估值不当只可能导致今后资本配置不当。在目前的情况下，没有人希望发生这样的情形。
你或许能够对此加以反驳。市盈率（衡量市值的最普遍标准）2011年间稳步下降。美国标准普尔500指数目前的历史市盈率为13倍，不算雷曼兄弟(Lehman Brothers)倒闭后的那几个月，这是最近20年里最低的水平。因此，有人辩称，股价已经针对政治和宏观manbetx20客户端下载 方面的许多隐忧相应地进行了折减。
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