当欧洲货币联盟(EMU)创立之时，不存在有关欧元区解体的计划。实际上，政策制定者特意不说明退出欧元区的任何流程，因为在它们心目中采用欧元是“不可废止的”。但现在，魔鬼已经从瓶子里逃了出来。
那些佯称欧元区不可能解体的人，是在无视现实。欧元区的解体可能有多种形式，从非常有限的解体（涉及一个或少数几个小国）到全面的解体（在这种情况下欧元将不再存在）。大多数人认同希腊很可能退出欧元区的观点，但解体风险不只是希腊独有的问题。意大利国债5年期信用违约互换(CDS)合约表明，意大利违约的概率约为30%，这突显出欧元区全面解体的可能性。
日益增长的欧元区解体风险，已经对投资者行为产生了影响。自2011年中期意大利债券市场承压以来，外国投资者一直在寻求削减其在欧元区各国国债的风险敞口：我们估计，外国投资者在2011年下半年抛售了价值1300亿欧元的欧元区固定收益工具。而他们在2011年上半年购买了3200亿欧元的此类工具。这种巨大的反差突显出外国投资者人气的急剧转变。
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