直觉外科

Lex专栏:“直觉外科”还能红多久

提供先进微创手术系统的美国直觉外科公司拥有成长股的各种要素:营收迅猛增长、商业模式盈利丰厚,还有“机器人”。但是,一旦增长放缓,市场将对这只股票动“大手术”。

直觉外科公司(Intuitive Surgical)拥有成长股的各种要素:营收迅猛增长、盈利丰厚的商业模式,还有“机器人”。该公司生产的系统让医生坐在类似于电子游戏机的控制台前,通过四个机器手来操纵病人体内的观察仪和手术工具,进行微创手术。上周五该公司发布了第四季度盈利报告。

过去五年的年度营收增长平均达40%。其业务是基于“剃须刀与刀片”商业模式,一半以上的营收来自经常性的配件销售和服务合同。这能带来相当可观的利润,部分原因是其在机器人手术领域拥有近乎垄断的地位。该公司拥有20亿美元的净现金。

鉴于这些令人振奋的消息,直觉外科公司的股价已达到今年扣除利息、税项、折旧及摊销以前估算盈利(ebitda)的20倍。在如此令人陶醉的高度,该公司已几乎无人能及,一些最大的较强势头股票,如Netflix和绿山咖啡烘焙公司(Green Mountain Coffee Roasters)如今都已回落。借助Capital IQ筛选工具发现,除直觉外科公司以外,美国只有8家市值超过100亿美元的公司(不包括房地产行业)股价达到ebitda的20倍或以上,这包括亚马逊集团,Groupon和Salesforce.com。

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