自上世纪90年代中期以来，恒生指数就从没有过这么好的开年表现：它在上个月累计上涨了12.5%。
尽管如此，按照标准估值指标衡量，香港的基准股指仍然“不贵”。如今恒生指数的市盈率约为9.4倍，不仅低于亚洲股市平均市盈率（12倍），也大大低于该指数自身的历史平均市盈率（约14倍）。
投资者面临的问题是，恒生指数极富诱惑力的低市盈率，是一个机会，还是一个价值陷阱？