欧洲央行(ECB)最近通过长期再融资操作(LTRO)向欧元区银行业体系注入了资金。此举只会延缓、而不会阻止欧洲大陆发生更多的危机。欧盟(EU)领导人上周五在布鲁塞尔签署了第二轮希腊纾困方案，但我们无疑还没有解决欧元区最核心的债务问题。
按照乐观的预期，到2020年时，本轮希腊纾困行动将使该国债务相对国内生产总值(GDP)的比率降至120%左右。不过，即便我们假定这种预期是合理的，如果希腊之外的国家再发生类似问题怎么办？如果西班牙或意大利走向破产，该怎么办呢？欧元区的防火墙能否遏制住这场大火？
欧洲金融稳定安排(EFSF)的资金库还剩下2500亿欧元，而去年夏天获批的欧洲稳定机制(ESM)可能还有5000亿欧元资金。尽管态度出现过一些摇摆，但德国仍反对将这两支基金合二为一。此外，由于国际货币基金组织(IMF)拒绝再掏钱为欧洲纾困，我们又一次陷入僵局。
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