1991年，我开始在伦敦为投资银行摩根士丹利(Morgan Stanley)做金融资产交易。当时我的交易品种包括债券、衍生品以及相关证券。其中一种衍生品是基于3月期伦敦银行间同业拆借利率(Libor)，即一家银行向另一家银行借款3个月所应支付的利率。摩根士丹利不参与银行间市场交易，因此我不能直接以Libor借入或贷出资金。我能做的是交易3月期Libor期货合约。
下面举一个例子来说明期货合约的相关规则。假设你我都担心3月期Libor未来可能走高，并且特别关注3月期Libor在9月份将处于一个怎样的水平。假设该利率目前为1%，我们今天即可选择按此水平有效锁定9月份时借款3个月的成本。如果9月份时3月期Libor实际为2%，则我们的合约将确保我们仍能按1%的利率进行借款。3月期Libor期货在当时和现在都是伦敦国际金融期货期权交易所（Liffe，目前是纽约证交所-泛欧交易所(NYSE Euronext)的一部分）的交易品种之一。Liffe提供9月份交割的标准期货合约，其结算利率水平在9月份第三个周三的上午11点确定。
1991年时，我可在实时交易显示屏上看到Libor的变动。当年9月第三个周三的上午11点，我紧盯着交易显示屏，以确认上述期货合约的结算利率水平。不久之后，Liffe宣布了该合约的结算利率水平，但它与我屏幕上显示的数据相差了好几个基点。
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