2012年8月20日manbetx3.0 银行间质押式回购利率隔夜和7天均大幅上升，相比于前一日隔夜回购利率上升了17bp。7天回购利率之后虽有所下降，但上周五也达到了8月份的新高。近期资金面的紧张引起债券投资者的强烈关注，一方面这和市场预期产生较大背离，另一方面债券市场也已经出现了连续数日的下跌，多头阵线逐渐瓦解。
市场原本预期是什么呢？
在6月、7月间隔不到一个月的时间里央行连续降息两次，并且贷款降幅达到历史之最，市场投资者理解这是央行在释放强烈的放松信号。在这种背景下银行间资金面不应再次紧张。但实际上6月中下旬开始回购利率就再次攀升，央行紧急实施逆回购熨平波动。不过市场投资者依然认为这种举措不改继续放松的政策，因为上半年就出现过一次实施逆回购和降准共同实施的现象。直到现在，多次降准预期逐一破灭，市场已经承受不了等待之苦。
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