在拥有自由浮动货币的好处方面，这场金融危机带给了我们一些重要的经验。英国的经验表明，好处之一是，能够保持货币与财政政策的独立性。但大幅贬值下英国经常账户的调整幅度，远低于多数人的预期。这些经验具有重要的政策影响。
正如伦敦政治manbetx20客户端下载 学院(London School of Economics)的比利时manbetx20客户端下载 学家保罗•德格劳威(Paul de Grauwe)所指出，保留自有货币的好处，从金融危机后不同国家长期公共债务的不同利率中就可以看出来。我们很容易注意到，根据国际货币基金组织(IMF)的预测，英国和西班牙的公共债务与国内生产总值(GDP)之比基本相同。到2017年，英国的这一比例预计将为93%，西班牙——95%。然而，英国的10年期国债收益率稳定保持在2%以下，这是英国有史以来最低水平，比德国国债高不了多少。然而西班牙10年期国债收益率仅略低于5%，尽管远低于去年7月的7.5%，但对一个正被推向通缩的国家而言，这样的发债成本仍过于高昂。
为什么财政状况如此相似的国家，国债收益率却有天壤之别？一个可能的解释是，英国拥有成功管理债务的悠久历史。另外一个可能的原因是，尽管欧洲央行(ECB)承诺通过其“直接货币交易”(OMT)计划进行干预，但西班牙国债可能仍面临欧元区解体的灾难性风险。英国央行(BoE)阻止直接违约的能力与意愿，比一家独立的超国家央行更让人放心。作为“最后购买人”的英国央行，也承诺提高市场流动性。如果公共债务市场符合“预言（无论预言的结果是好还是坏）会自我实现”定律，英国央行的做法应该能够保证，英国国债的收益率能够保持在对英国有利的水平上。
您已阅读38%（681字），剩余62%（1132字）包含更多重要信息，订阅以继续探索完整内容，并享受更多专属服务。