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债务临界值:一个不堪一击的理论

FT专栏作家明肖:哈佛大学莱因哈特教授和罗戈夫教授称,债务与国内生产总值之比超过90%,manbetx20客户端下载 增速就会骤降,但这个理论完全经不住推敲。

约翰•肯尼思•加尔布雷斯(John Kenneth Galbraith)是这么奚落同时代的manbetx20客户端下载 学家米尔顿•弗里德曼(Milton Friedman)的:“米尔顿的悲剧在于,他的政策主张曾被实践检验过。”

这话或许也适用于哈佛大学(Harvard)的卡门•莱因哈特(Carmen Reinhart)和肯尼思•罗戈夫(Kenneth Rogoff)。特别是在欧洲,支持紧缩的政策制定者尝试了由这两位manbetx20客户端下载 学家的研究推导出的一些政策,结果在manbetx20客户端下载 上和人道上都造成了灾难性后果。两位manbetx20客户端下载 学家的悲剧不在于Excel表格操作失误,而在于误用了PPT。他们高调宣传了自己的研究结果。在宣传过程中,他们遵循了小报报道的黄金原则:简化,然后夸张。

两位教授先是在2011年出版了畅销书《这次不一样》(This time is different),接着又对债务和增长的关系进行了研究。此后,他们无疑开始坚信,数据显示:90%是债务与国内生产总值(GDP)之比的一个临界值,若高于90%,manbetx20客户端下载 增速就会骤降。许多政策制定者援引这条规律,呼吁债务与GDP之比降至此临界值以下,以防manbetx20客户端下载 增速骤降。莱因哈特和罗戈夫两位教授因此成为了紧缩政策的知识教母和教父。

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