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结构性问题拖累manbetx3.0 manbetx20客户端下载 复苏

摩根大通manbetx3.0 首席manbetx20客户端下载 学家朱海斌:一季度数据令人失望,但manbetx3.0 manbetx20客户端下载 在未来几个季度仍会持续温和复苏。欲克服结构性问题,财政政策和结构性改革比货币政策更为奏效。

manbetx3.0 一季度的manbetx20客户端下载 数据整体令人失望,GDP同比实际增速由四季度的7.9%降至7.7%,而经季节调整后的环比增速下滑更加明显(从2.0%降至1.6%)。

一季度manbetx20客户端下载 增速放缓主要有两个原因。第一是消费增速的放缓。一季度零售消费的增速为12.4%,比去年12月份降了将近三个百分点。经过我们季节调整后的数据显示一季度零售消费季度环比增速仅为2.9%,而去年12月这一增速为15.9%。零售消费的下滑有几个方面的因素。首先,新领导人推行的控制三公消费的举措得以强力推行,导致公款消费出现明显下降。这从规模以上餐饮行业的消费出现罕见的同比下降可见一斑。其次,居民可支配收入增速下降。城镇居民实际可支配收入的同比增速由2012年的9.6%降至一季度的6.7%。这可能与2012年企业盈利整体疲软,导致春节前奖金分配不如以往有关。此外,今年的通胀水平低于去年同期,也是导致零售消费增速下滑的一个原因。

第二, 在制造业一些行业(如钢铁、水泥、造船、光伏), 产能过剩仍然是行业面临的主要问题。在去年经历了一轮去库存之后,库存重建仅仅经过了几个月又重新回到了高水平。 库存周期变短、而产能过剩现象一直持续是本轮manbetx20客户端下载 复苏面临的最大问题。这拖累了整个制造业的复苏步伐。 即使在表现较好的房地产市场,虽然一季度住房销售出现量价齐升,但是由于楼市调控政策的不确定性,使得新屋开工面积和房地产投资在三月份都有所下降(同比下降2.7%)。

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