美联储(Fed)正在准备退出债券购买计划，于是许多人在问，如何使这家央行的资产负债表回归“正常”——即回归危机之前的规模和结构？其他央行也在进行相同的讨论。央行应当卖掉债券，还是持有债券直至到期？另外，如果打算出售，那么先出售哪类证券？然而，有个问题同等重要却鲜有人问起：使央行资产负债表回归“正常”是理智的吗？我们有充分的理由不这么做。
在2007年初，美联储系统的总资产为8800亿美元，如今其资产规模达4.3万亿美元，其中美国国债为2.4万亿美元，抵押贷款支持证券(MBS)为1.7万亿美元。买入这些资产，为的不是降低联邦基金利率（到2008年底已降为零），而是降低个人和企业的贷款利率，从而刺激需求。
证据表明，央行购买这些债券确实降低了长期利率（相对于短期利率而言），也降低了风险较高债务的利率（相对于风险较低债务）。保守估计是，美联储购买6000亿美元债券（即美联储第二轮债券购买计划的规模），使长期利率降低了约25个基点：降幅不大，但对美国manbetx20客户端下载 复苏做出了宝贵的贡献。这一效果的达成，可能得到了股市上涨和美元汇率走低的强化。
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