沉闷了4年多的A股市场，今年下半年终于迎来爆发。在“沪港通”、稳增长加码及改革深化预期的助燃下，上证指数7月以来一举从2000点快速飙升至逾2900点，涨幅超过45%。尤其自11月21日manbetx3.0 央行宣布非对称降息后，市场呈现出明显的非理性繁荣特征，在短短10个交易日内，上涨超过17%。上周四（12月4日），上证指数单日上涨4.32%，再度刷新3年新高；次日（5日）成交额突破了1万亿，再创世界纪录。
A股近半年的走势表明，股市晴雨表作为宏观manbetx20客户端下载 晴雨表的作用在manbetx3.0 国内基本不成立（实际上，在过去20多年也基本上不成立）。在manbetx20客户端下载 基本面并未出现显著变化，manbetx20客户端下载 增长甚至出现明显下行的情况下，A股市场却如脱缰野马节节上扬。这其中，改革深化与政策加码的预期固然重要，市场谓之“改革牛、转型牛”，但股市上涨所引发的“反身性”恐怕才是支撑这段超指数增长的主要原因。所谓“反身性”，可理解为“股市上涨，因为人们预期股市会继续上涨”，从而形成正反馈循环，使得上涨预期自动实现。在各种市场泡沫与非理性繁荣中，都可看见“反身性”的身影。伴随着此轮A股上涨，越来越多的资金被动员投入到市场中来，进一步加快了市场上涨的速度。
细究本轮行情会发现，用融资杠杆买入股票是本轮行情的最大特征。据统计，截至12月4日，A股市场中的融资余额已升至8735亿元，较7月初的4000亿上涨了逾一倍。融资余额每增加1000亿的时间，也从7月初的42天，到9月初的24天，再缩短至11月下旬的12天，显示出资金流入股市的速度在不断加快。融资买入排名显示，这些资金大都流入金融股，推动金融蓝筹大幅上涨，不仅带领指数走出了一轮量价齐升的行情，也让不少选错股的投资者“满仓踏空”。而在融资余额激增的同时，银行存款搬家，通过理财、信托等渠道流入股市的报道不断，愈发衬托出市场的牛气哄哄。