今年，资产价格起起落落的幅度超过以前，但新兴市场不太可能处于长期拐点。
在由市场情绪驱动的噪音之下，人们能够听到分贝越来越高的新兴市场杠杆增加的声音，其中大部分杠杆来自企业部门。然而，新兴市场企业信贷的表现一直优于美国的高收益债券。能源在新兴市场企业基准指数中的地位更为突出，这令其优异表现显得更为耐人寻味。
一些人认为，多数新兴市场企业信贷为投资级这一事实可以解释这种相对的韧性。然而，评级不再像以前那样是一种让人放心的指标；我们的信贷模型RiskMetrics显示，新兴市场评级被下调几个等级的过程只是刚刚开始。
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