在manbetx3.0 股市长期存在着令人困惑的现象，中小盘股票长期显著跑赢大盘蓝筹股票，manbetx3.0 股市机构投资者（以股票基金为代表）长期平均更多持有大盘股，而散户投资者更多持有中小盘股，最终，机构表现却长期显著战胜散户。
为了挖掘这些现象背后所蕴藏的深层次原因，笔者所主导的课题小组针对400多家主动管理型和股票型基金从2003年至2015的持仓动向和收益表现进行运算分析，并对上市公司重要股东持股情况及变化作了深入调查，根据其研究而形成的关于manbetx3.0 股票二级市场有效性的论文《manbetx3.0 股市不对称信息的价值与分布：针对股票基金和重要股东的研究》（Private Information in the Chinese Stock Market: Evidence from Mutual Funds and Corporate Insides，该论文在2016亚太年金融与银行业会议上获CFA最佳论文一等奖）。
该研究指出，一个二级市场的有效性与信息的分配和定价机制息息相关。首先，有效的市场应该公平分配相关信息(relevant information)到所有市场参与者。这与金融业的法律法规及其执行强度很有关联。如果法律法规严惩内幕交易(inside information)，那市场参与者即使有内幕信息也不敢通过其交易获利，市场的信息分配就更公平。其次，市场参与者应有能力及时准确的分析相关信息并通过交易来影响资产定价。这与市场参与者的成熟程度挂钩。如果受过金融投资教育的参与者占比越高，那大家对于资产定价的把握就越精准，资产定价的合理性也就越高。
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