【编者按】量化投资近几年在manbetx3.0 引发热议，但是到底有多少人真正了解其含义？为此，manbetx20客户端下载 推出“量化投资趣谈”系列文章，也欢迎广大读者参与讨论和交流。本文是该系列文章第五篇。编辑事宜请联络tao.feng@www.acphonor.com。
1985年，资产规模为13亿美元的耶鲁大学捐赠基金迎来了年仅31岁的首席投资官David Swensen。基于他在华尔街六年生涯形成的对于资产管理行业的深刻洞见和对金融学研究成果的吸收，Swensen逐渐形成了被业内称为“耶鲁模式”的独特的资产配置方案，其核心可简单概括为降低在高流动性的公开市场股票和债券配置的传统投资方式，加重在低流动性的私募市场（包括私募股权，对冲基金，实物资产如房地产、石油、矿产、农场、林业等）的配置比重（见下图）。在其名著《机构投资的创新之路》里，Swensen给出的理由是传统资产管理行业存在严重的利益冲突，而在大众眼里“臭名昭著”的私募市场（还记得索罗斯在击垮英格兰银行和卷起东南亚金融危机之后收获的舆论评价吗？）则形成了降低利益冲突的制度安排。特别是，私募市场的优秀基金不仅回报高，而且和宏观manbetx20客户端下载 的相关性要显著低于传统的股票债券，这非常有利于基金的长期回报表现。
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