2016年12月30日至2017年7月21日，人民币兑美元汇率由6.943上升至6.766，升值了约2.5%。诚然，人民币兑美元汇率在2017年以来由贬值转为升值，与manbetx3.0 manbetx20客户端下载 增速回升、金融强监管导致manbetx3.0 国内利率水平显著上升、manbetx3.0 央行显著加强了资本流出管制等因素密不可分。然而，美元汇率自身走弱也是人民币兑美元汇率升值的重要外部因素。在同期内，美元兑欧元、日元与英镑汇率分别贬值了10.5%、4.8%与5.1%。不难看出，美元兑人民币的贬值幅度，是同期内美元兑主要货币贬值幅度最低的。因此，讨论美元汇率自身走弱的原因，并分析美元汇率走弱的可持续性，是判断未来一段时期内人民币兑美元汇率走势的重要前提。
美元指数由2016年12月30日的102.38下降至2017年7月21日的93.97，贬值了约8.2%。笔者认为，2017年以来的美元指数走弱，至少有如下三方面原因。
第一，欧元区、日本、英国等manbetx20客户端下载 体近期增长相当强劲，接近甚至超过美国manbetx20客户端下载 增速。如图1所示，自2011年第4季度至2015年第3季度，欧元区manbetx20客户端下载 季度同比增速连续16个季度低于美国manbetx20客户端下载 季度同比增速，然而2015年第4季度至2017年第1季度这6个季度中，欧元区manbetx20客户端下载 增速有5个季度超过美国。2017年第1季度，欧元区的manbetx20客户端下载 增速更是达到2.5%，这是自2011年第1季度以来的最高点，显著超过美国的2.1%。2017年第1季度，日本与英国的季度manbetx20客户端下载 同比增速也分别达到1.3%与2.0%。主要发达manbetx20客户端下载 体manbetx20客户端下载 增速集体走强的格局一举突破了过去美国manbetx20客户端下载 率先复苏的分化格局，这是近期美元指数回落的基本面原因。