8月22日，财政部公布将滚动发行6000亿特别国债；同日，央行表态将继续购入特别国债，以实现货币市场、债券市场、流动性水平的平稳过渡。manbetx3.0 目前发行过2次特别国债，第一次为四大资产管理公司筹集资本金，规模为2800亿；第二次为外汇投资公司筹集资本金，规模为15500亿。两次特别国债发行后，央行均在市场上购入，在操作上属于央行直购资产投放基础货币模式。
由于基础货币增长的乏力，manbetx3.0 的货币增长已连续3月低于10%，7月份为9.2，为manbetx3.0 央行1986年12月公布该项数据以来的最低。另一方面，超高的存准率（RRR）和同样处历史低点超储率表明，依靠货币乘数扩张维持相对平稳的货币增长空间，也已压缩紧极限！manbetx3.0 未来要维持流动性相对平稳的态势，势必面临以下选择：降准、新创基准货币投放渠道。在降准因信号意义过强受到限制的情况下，央行会选择直购资产模式新增基础货币投放吗？笔者认为，这将是manbetx3.0 央行越来越面临的不得已选择。
直购资产与货币创设
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