自5月份中间价形成机制引入逆周期因子以来，人民币进入了一段较长的持续升值通道。尤其8月中以来，升值步伐越走越快，仅9月前6个交易日，人民币即对美元升值1.5%，对manbetx3.0 外汇交易中心(CFETS)篮子升值0.7%。manbetx3.0 人民银行于9月8日宣布，从9月11日起，外汇风险准备金率从20%调整为0。随之，央行也取消了境外人民币业务参加行在境内代理行存放存款准备金的要求。
央行政策调整有实际影响，更有信号作用。根据2015年10月颁布的规定，金融机构开展代客远期售汇业务需缴纳20%的零息外汇风险准备金，按前一个月的远期售汇额计算。例如，8月银行代客远期售汇101亿美元，准备金要占用银行约20亿美元头寸。最新美元贷款利率约为2.46%，准备金意味着银行远期售汇的机会成本增加约49个基点（= 2.46% * 20%）。银行将成本转嫁给客户，提高了企业远期购汇的成本。因此，下调风险准备金至零有助于降低企业远期购汇成本，恢复购汇需求，抵消人民币升值压力。简单假设银行代客远期售汇恢复到“811汇改”前7个月的平均水平，即274亿美元，这意味着银行需多售汇约173亿美元。
同理，为防止跨境套利，央行于去年1月18日宣布对境外机构在境内金融机构的人民币存款执行正常存款准备金政策。按照16.5%的准备金率和1.2万亿境外机构和个人人民币存款总额（央行数据）计算，此举将解冻约1950亿的离岸人民币资金。央行在过去两年深受人民币贬值预期之困扰，但其政策调整也发出了强烈的信号，即它并不愿意看到人民币持续的单边升值。
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