再过两个月，标准普尔500可能会达到自二战以来延续最长的牛市。但一些主要市场参与者，不管通过媒体还是期货市场价格，都预测熊市会在两年内归来。熊市的定义是股票指数闭市价格从某一个高点降落20%。在熊市即将来临时期，最苦恼的问题是：投资股市为时已晚，投资债市又为时太早。货币投资是一条出路。货币在熊市来临之前和期间往往出现趋势，因为货币政策往往会迅速对抗过热manbetx20客户端下载 带来的通胀或者迅速缓解manbetx20客户端下载 衰退。美元对其他货币和新兴市场都有主导作用，所以最值得研究。
展望美元趋势之前，先了解一下适于操作的美元指数。它包括58%欧元和14%日元。英镑、加元、瑞典克朗和瑞士法郎占其余的28%。在深入了解第一位的欧元之前，先看一下第二位的日元。日元是manbetx app苹果 融资货币，因为日本有manbetx app苹果 第二大的主权债券市场和自二十一世纪以来的超低利率。当manbetx app苹果 市场大跌时，投资者往往不需要借日元来投回报更高的市场。如果欧元和日元在熊市时都升值，那美元指数很有可能会下跌。
美联储2014年结束了量化宽松，2015年开始升息周期。相反，欧洲央行表示今年十二月份才会结束量化宽松，2019年夏天之后才会考虑升息。这相对四年的差距并不奇怪，因为美联储比欧洲央行提前四年达到零利率。为了理解美元指数今后两年的趋势，还需理解两个关键问题。第一，为什么欧洲央行在欧盟债务危机2010年发生之后不立刻降息，反而在2011年升息？第二，欧元对美元会在欧洲央行第一次升息之前升值吗？在美联储2015年12月开始本次升息周期之前的18个月里，美元指数从80升到了101。
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