在今年大部分时间里，新兴市场就像一场国家版大型打地鼠游戏。就在你认为一个特例事件暂时得到了控制时，另一个事件又冒出来了。无论是土耳其政策失误、阿根廷资本外逃、巴西政治风险、南非土地改革还是俄罗斯制裁担忧，今年一直都不缺负面的头条新闻。
结果是，人们对“新兴市场传染病”的恐惧达到了多年未见的水平。然而，尽管这些国家层面的危机对新兴市场不利，我们并不认为这些危机是今年新兴市场疲软的原因。相反，这些危机是如下这个2018首要投资主题的症状：美元流动性回撤。
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