海曼•明斯基(Hyman Minsky)如果还在世，肯定会对上周美国公布的通胀数据感到得意。这位已故伟大manbetx20客户端下载 学家提出的“金融不稳定假说”(Financial Instability Hypothesis)的要点之一，就是存在两种价格：一是商品和服务的价格，二是资产价格。因此，这两个领域的通胀应该有所不同。实际上它们的确不一样，而且相当明显。最新的消费者价格指数(CPI)数据显示，几乎所有的核心通胀（低于预期）都源自租金或业主的租金等价物（上涨0.3%）。与此同时，核心商品通胀下降了0.2%。
很简单，这意味着住房市场再次与美国manbetx20客户端下载 其他部分完全脱节。次贷泡沫已经过去10年，住房——对多数美国人而言不仅是居所，也是最大的金融资产——是CPI中唯一的全国通胀率始终高于整体数字的主要组成部分。
为什么会这样？因为，就像明斯基会预测的，过去几年的宽松货币政策提振了资产价格，但并未创造有意义的新供应，因而也没有在建造及其他住房相关领域创造足够的需求。康奈尔大学(Cornell University)马里奥•埃诺迪国际研究中心(Mario Einaudi Center for International Studies)的一篇学术论文《美联储在通胀和利率政策方面完全错在哪里》(What The Federal Reserve got totally wrong about inflation and interest policy)阐述了这一点。正如论文作者丹尼尔•阿尔佩特(Daniel Alpert)所言：“我们现在面临的是一种此前未见的通胀形式——全部集中在住房领域。”
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