节前政治局召开会议提及一季度manbetx3.0 manbetx20客户端下载 “好于预期、开局良好”，而且没有再次提及“六个稳”，引起市场广泛关注，部分分析人士认为这在某种程度上传递了政策调整的信号。就在市场就此纠结之际，央行新任货政司司长孙国峰在国新办例行吹风会上做出澄清，就货币政策立场做出表态，认为“稳健货币政策总体上力度得当、松紧适度，原来并没有放松，现在也谈不上收紧。
很明显，央行的表态是对近期政策转向担忧的回应，目的是降低市场对政策拐点的担心。 而本周一央行开始对中小银行实行较低存款准备金率的举措，似乎又让市场嗅到了一丝宽松的气味。宏观政策立场是紧是松，未来将如何演进，已经成为困扰投资者的最大难题，并导致 A股市场近期呈现承压下跌的态势。
通常而言，政策制定和执行的全过程可以分为 “政策宣告、政策执行、政策起效、政策调整” 四个阶段，当政策进入下一个阶段时，上一阶段的影响依然存在，因此在某一特定时期，我们看到的是两个阶段的并存。 例如，去年下半年中央在国内manbetx20客户端下载 下行压力加大， 并且叠加外部环境变差的情况下，中央首次提出了“六个稳”作为开启稳增长政策的“政策宣告”。之后，我们看到在执行层面，货币财政政策以及产业政策等方面全方位跟进。所以在这个时期，我们看到的是“政策宣告 + 政策执行”的同步推进。今年年初以来各项宏观领先指标开始改善，一季度GDP增速与去年四季度持平于6.4%，反映实体manbetx20客户端下载 已经开始企稳，下行压力开始有所缓解，这说明政策周期已经正式步入“政策起效”。这个时期内会逐步脱离“政策宣告” ，而进入“政策执行 + 政策起效”。而脱离“政策宣告”具体表现为稳增长调门降低，最近这次政治局会议上没有再次浓墨重彩的强调“六个稳”就应该从这个角度去理解。