观点美联储

超低利率下的思考

哈丁:在美国利率已经低得惊人之际,美联储宣布10多年来首次降息。manbetx app苹果 范围的持续低利率是一种深刻改变,是时候思考它的影响了。

本周对manbetx app苹果 manbetx20客户端下载 而言将是令人不安、但具有决定性意义的一周。这样说并不是因为美联储(Fed)将会降息(编者注:美联储于周三宣布将主要利率下调25个基点),而是因为美联储降息的利率起点已经低得惊人:仅处于2.25%至2.5%之间。

经历了10多年manbetx20客户端下载 扩张,而且尽管出台了从加征关税到国内减税等各种政策,这似乎是美国利率能够达到的最高水平了。与此同时,欧洲央行(ECB)正在讨论是否将已经为负的利率进一步降低。直至7月,还可以设想,或许最终能回归金融危机前4%至5%的利率水平。再也不可能了。

美联储官员根据自己的预测认为,利率长期而言将稳定在2.5%。减掉2%的通胀目标,实际资本回报率将只有可怜的0.5%。欧洲和日本的资本回报率几乎肯定要更低。如此低的利率水平相比过去是一种深刻改变。(在并不久远的2000年时,联邦基金利率还为6.5%,实际利率在4%左右。)尽管利率关系到manbetx20客户端下载 生活的几乎方方面面,但发达国家仍从内心深处拒绝面对这种改变的影响。以下是供投资者和政策制定者思考的八个问题。

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