债券多头不应放松警惕。随着各国央行继续降息，世界或许已经接受了负收益率带来的金融错乱。但有迹象表明，债券价格的大幅上涨可能即将迎来转折点。原因何在？美中之间资本流动的一轮重大、长期的再平衡。
过剩的manbetx app苹果 资本没有流入过度膨胀的美元市场，而是正在流入投资不足的人民币资产。manbetx3.0 正从manbetx app苹果 最大的资本供应国之一和“双顺差”manbetx20客户端下载 体（在国际收支平衡方面同时享有贸易顺差和资本顺差），转变为资本消费国。这是manbetx3.0 财政赤字上升和经常账户盈余下降的结果。
这一趋势要么导致manbetx app苹果 货币环境显著收紧，要么（更为出乎意料）导致manbetx app苹果 实施资本管制。两种情景都会浇灭债券市场目前的自满情绪。
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