近日，manbetx3.0 国务院总理李克强在四川考察期间表示，国家将进一步研究采取降准和定向降准、再贷款和再贴现等多种措施，降低实际利率和综合融资成本，推动小微企业融资难融资贵问题明显缓解。货币市场迅速反应，隔夜利率两天时间下降60多个bp，于12月25日当天再次“破1%”。至此，鼠年春节前市场关注的重点已经重新聚焦，货币政策（双降）、地方债、定开债基（摊余成本法）是市场谈论最多的话题，而对manbetx20客户端下载 基本面走势的关注反而有所淡化。我也趁热打铁，聊聊自己对这些问题的认识和判断。
1月可能迎来另类“双降”
在总理讲话之前，市场对降准、降息的预期其实已经打得很足。降准的逻辑正如我此前几篇文章所分析的那样，主要为配合财政发债。降息的逻辑则是源自12月LPR并未下调，市场普遍认为LPR未调是因为要和MLF挂钩，在降低实体manbetx20客户端下载 融资成本的政府目标下，MLF利率继续下调势在必行。而我个人的观点是，降准和MLF利率调整鼠年春节前应该只会择其一，因为降准同样能起到降低银行成本从而（传导）降低实体融资成本的作用。不要忘了，在11月MLF利率调整之前，8、9月LPR利率连续两次调降就伴随着9月上旬的降准。由于明年整个1季度都没有MLF续作窗口，MLF只能以新增操作的方式去调整利率，所以我原本更看好这一方式，毕竟更能体现中央manbetx20客户端下载 工作会议对货币政策的定调—“灵活”适度。至于花式放水和降息同时出现的情况，我认为可能性不大，毕竟货币政策的基调仍旧是稳健，而自MLF诞生之日起，也没有出现过降准、新增MLF和调降利率同月发生的情形。
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