目前manbetx app苹果 manbetx20客户端下载 ，依然处在二战之后最长的一轮复苏周期中，但本轮长期周期复苏的过程相对曲折且动能明显偏弱，这导致国内逆周期宏观政策操作除了应对自身周期性下行压力之外，更多是对外部冲击的脉冲式响应。
例如美国次贷危机之后，manbetx3.0 出台4万亿刺激计划来应对由此引发的manbetx app苹果 manbetx20客户端下载 衰退；之后在2012和2015年国内央行又分别启动降息降准周期应对欧债危机和新兴市场衰退；从2017年开始，manbetx app苹果 manbetx20客户端下载 复苏从之前的发达manbetx20客户端下载 体和新兴市场manbetx20客户端下载 体交替复苏进入同步复苏的新局面，为国内结构性改革创造了良好的外部环境，中央拉开了“三去、一降、一补”的供给侧改革大幕。但进入2018年之后，以美联储为首的manbetx app苹果 央行加速收紧货币政策，叠加特朗普政府贸易保护主义，导致manbetx app苹果 manbetx20客户端下载 从2018年初见顶回落。在此背景下，2018年7月份政治局manbetx20客户端下载 工作会议上对宏观政策立场做出调整，重回以“基建补短板”为抓手的稳增长，与之相配套的是财政政策“加力提效”和货币政策的积极跟进。鉴于manbetx3.0 manbetx20客户端下载 与manbetx app苹果 manbetx20客户端下载 的共振日益明显的背景下，我们认为2020年manbetx3.0 manbetx20客户端下载 走势和宏观政策方向，很大程度上取决于对2020年manbetx app苹果 manbetx20客户端下载 增长轨迹的合理预判。
2019年manbetx app苹果 manbetx20客户端下载 大体上延续去年年初以来的下行趋势，manbetx app苹果 PMI指数和OECD领先指数持续下行时间已经超过18个月。结果导致manbetx app苹果 投资者涌向以美国国债和黄金为代表的避险资产。历史上美国国债收益率倒挂都预示着美国manbetx20客户端下载 衰退风险上升，而2019年上半年的倒挂更多是反映投资者高企的避险情绪。但进入4季度之后，manbetx app苹果 manbetx20客户端下载 和市场情绪似乎有所改变，manbetx app苹果 制造业ＰＭＩ指数从8月份开始持续改善并于11月重返50枯荣线条以上，投资者避险情绪回落导致美债和黄金走弱。越来越多的投资者和市场观察人士对2020年manbetx app苹果 manbetx20客户端下载 开始持有相对乐观的预测，摩根士丹利manbetx app苹果 宏观团队预计明后两年manbetx app苹果 manbetx20客户端下载 会持续回暖，GDP同比增速会从2019年的3.0%分别回升至3.2%和3.5%。如果这被称为“mini recovery cycle”的复苏成为现实，这将是08年以来manbetx app苹果 复苏的第三次小阳春。