作为热心追逐时尚的人，欧洲央行(ECB)官员们还紧紧追随其他央行设定的理念潮流。当1990年代流行通胀目标制(inflation targeting)时，欧洲央行采取了这种新制度，并成为其背后manbetx20客户端下载 理论的坚定追随者。此后约10年期间，通胀目标制取得了惊人的成功。当一系列危机降临欧洲时，这一成功结束了。上一次欧元区的核心通胀率高于2%还是在2008年。
欧洲央行已有多年无法达到其接近但低于2%的通胀目标，这与目标水平或内置的不对称无关。通胀目标制有一个重要前提，那就是央行政策目标在公众当中拥有可信度。多年前，工会和雇主会用欧洲央行的目标作为他们工资谈判的依据。现在没人这样做。欧洲央行已经失去对通胀的掌控。这不是它的错。但这是现实。
换用另一类目标不会带来任何改变。最近关于一种替代概念的辩论十分火热：价格水平目标制(price level targeting)。区别在于，这种制度会为过去偏离目标做出补偿，而通胀目标制的特点是“既往不咎”。美联储(Federal Reserve)最近采用了我所称的灵活的价格水平目标制，它允许通胀率超出目标，以补偿过去低于目标的表现，但美联储没有正式设定未来的价格水平目标。随着manbetx20客户端下载 复苏，美国的通胀率很可能会超过2%，但这在欧洲不可能发生。今年8月，欧元区的年核心通胀率为0.4%，创下历史新低。manbetx20客户端下载 复苏势头在解封初期的激增过后有所减弱。
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