很多有实践经验投资者，一定遇到过类似的情况：一个基金，宣传材料上写的头头是道，非常诱人。基金经理有很强的专业背景，研发团队看上去很职业，投资逻辑让人信服，过去的回报（或者历史回测）业绩非常好。但是等到你自己真的把真金白银投进去购买以后，其回报却和之前宣传的大相径庭，让人感觉上了个大当。这背后，究竟有哪些玄机呢？
要把这个问题讲清楚，我们首先需要把所有的基金分为两大类：主动型和被动型。主动型基金的主要目的是战胜某一个基准指数（比如标普500指数），而被动型基金的主要目的是复制某一个指数的回报。对于投资者来说，两种基金的评判标准和挑选方法完全不同。今天这篇文章，我们主要讲一下主动型基金。
有很多机构投资者，在投资任何主动型基金之前，首先要求该基金至少有3年，或者5年以上的可信业绩。背后的道理很简单：真实的投资业绩，是筛除掉”纸上谈兵“型基金经理的最好方法。
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