“联邦准备制度既没有义务，也没有能力将国债利率保持在一定水平。不过，保护市场，使债券价格不因为投机及恐慌而大起大落是联邦银行的政策。”这是1939年9月美联储会议纪要。放在今天，豪无违和感。
10年期美债利率何时会突破2%，多大可能会突破3%，以及有无可能突破4%？是当下市场关心的问题，因为这决定了何时可以抄底黄金，做空商品，以及加仓核心资产。
针对当下的再通胀，美联储乐见其成。对于美联储的无为，市场屡屡做出“死给你看”的姿态。但市场终会在时间中学会适应这一切。因为美联储的这种“道家”休养可能还要保持一段时间。1月PCE核心通胀为1.45%，专家调查通胀预期曲线虽然在陡峭化，但中长期通胀预期并未出现过热迹象。重要的是，截尾平均PCE通胀甚至还处于下降区间，产出缺口仍未负值，失业率仍高居6%左右。这些内因都不支持美联储通胀会失控。虽然美联储直到去年才宣布平均通胀目标值，但自2015年美联储开启加息周期始，经平均通胀修正的新泰勒规则就能更好的拟合货币市场短端利率走势。另外，美联储的无为也是一种有为。如果为了支持降低利率、国债价格而扩表，反而会推升通胀预期。
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