今年2月份以来，以美国为首的主要发达国家国债收益率快速大幅上升。以美债10年期为例，短短1个月时间，收益率就由1.07%一度升至1.60%以上，近期回到1.57%附近，升幅超过50个基点。德国、英国收益率也分别从-0.52%和0.33%升至-0.30%和0.76%。manbetx app苹果 股市随之显著调整，连“永远涨”的美股、甚至科技股都明显承压，A股也被殃及。对于此次市场波动，manbetx3.0 市场机构中最流行的说法莫过于“通胀恐慌导致美债收益率上升和美股调整”了。但是真的是这样吗？
实际上，在2月份之前，美债收益率已持续上升了6个月时间。自2020年8月份创下历史低点0.51%之后，美债收益率一直在悄悄上行，2021年1月底达到1.07%的水平。为什么之前的上升似乎没有激起什么波澜？近期到底有什么特别之处？
上面两个问题的答案其实是相同的。那就是，驱动美债收益率上行的因素在2月份发生了实质性的切换，由“通胀预期”变成了“实际利率”。
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