在过去几年里，通过SPAC合并借壳上市的公司越来越多。仅在2020年，美国股市就有237个SPAC IPO，共募得资金约800亿美元，占到当年美国IPO市场总募集规模的45%。毫不夸张的说，通过SPAC上市不再是一个小众的募资途径，而是渐渐成为了主流。很自然的，基于这种相对来说比较新的上市方式，也产生了很多问题：究竟什么是SPAC？和传统IPO相比，SPAC有哪些优劣势？作为投资者，我们该不该买SPAC新股？今天这篇文章，就来和大家分析一下这些问题。
让我们先从SPAC的定义说起。SPAC是英语Special Purpose Acquisition Company的缩写，意为“特殊目的收购公司”。这里所谓的特殊目的，其实只有一个目的，那就是和一家非上市公司合并，帮助目标公司借壳上市。严格来讲，这里的Acquisition应该改为Merge，因为借壳上市一般是通过合并，而非收购实现。
一般来说，一个典型的SPAC是这么运作的。首先需要有一个SPAC赞助人，牵头设立一个SPAC上市公司。典型的赞助人可以是一个私募股权基金经理，或者福布斯500强企业的前高管，但并不仅限于这些人群。SPAC的生命周期为2年，由赞助人管理，并向原始股东募资。一般来说，原始股东绝大部分都是机构投资者。这里的赞助人和原始股东，有点类似于私募股权基金里的GP和LP。SPAC成立之后，会在证券交易所上市，一般来说其股价会在股东的出资额，即每股10美元左右交易。赞助人在收到原始股东缴纳的投资金后，会买入国债，以获得一些利息。
您已阅读14%（653字），剩余86%（4040字）包含更多重要信息，订阅以继续探索完整内容，并享受更多专属服务。