因为种种负面的印象，例如人口老龄化、负利率等，日本市场长期被投资人忽视。但其实仔细看这些负面的因素，并不一定是投资的敌人。然而，当大多数投资人因为心理偏见而离开这个市场的时候，市场的有效性会由此而下降。这在日本表现的形式就是卖方投研狭窄的覆盖面，不成熟的一级市场，以及市场表现的分化等等。而这种市场的非有效性正是主动型基金经理人攫取超额收益的重要来源。历史的业绩也确实证明了这点。因此，无论对于个人投资者，还是机构投资组合，日本市场由于其弱有效性和低相关性，都是一个值得关注的资产。
过去的二十年，日本经历了被遗忘的二十年。manbetx20客户端下载 增速持续下行，人口老龄化、僵化的企业管理以及负利率的环境都使得资本市场对日本投资望而却步。无论是主动型投资还是被动型投资都大幅撤走在日投资资金，只有日本央行，作为非传统货币政策（unconventional monetary policy）的一部分，不断增加对ETF的购买比例。
图1：自2012年起日本的主动和被动型资金的外流情况
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