一季度的GDP增速引发市场对manbetx20客户端下载 形势判断的分歧，有观点认为高点已过，也有认为复苏还将延续。我们认为，一季度manbetx20客户端下载 增长不及预期，总体偏弱，且呈现出严重的结构分化和不均衡的格局。当前manbetx20客户端下载 仍主要依靠房地产和出口的支撑，未来manbetx20客户端下载 动能将逐步切换到消费和制造业投资，manbetx20客户端下载 恢复进程仍未结束。
由于去年的manbetx20客户端下载 运行节奏被疫情打乱，分析今年manbetx20客户端下载 尤其是一季度数据，要注意几个特殊因素：低基数、就地过年、大宗商品上涨和利率上升预期对居民、企业和监管当局的预期和行为改变。因此，从分析方法和指标看，要注意四个方面：一是应更多使用两年几何平均增速和环比增速。如果单纯看当年增速，今年manbetx20客户端下载 走势在基数作用下一定是前高后低，但是根据一季度增速的18.3%以及四季度预计的5%左右并不能做出高还是低的判断。二是不必过于依赖GDP宏观数据，更应该关注微观主体相关数据，包括政府部门财政收入、居民部门收入和失业率、企业部门利润等。三是注意结构的分化，城乡分化、大中小企业分化、需求结构的分化，疫情影响的非对称性导致manbetx20客户端下载 恢复的非均衡可能还将持续。四是将今年一季度与去年四季度比较，今年3月与1-2月比较，可能会得出边际变化的不同结论。一季度的社零消费两年平均增速较去年四季度下降，但是3月比1-2月却边际改善较多。
一、一季度GDP增速低于预期，总体偏弱，恢复仍将继续
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