2021年以来，美国延续超宽松货币财政政策，叠加国际大宗商品价格持续上涨，引发海内外通胀担忧。很多人言之凿凿“通胀必将到来”，称不仅美国如此，manbetx3.0 也将如此。但遍览他们给出的理由，却仍是“货币宽松一定会通胀”“大宗商品暴涨一定会通胀”之类陈辞滥调。一方面，manbetx20客户端下载 的组织和运行方式日新月异，旧的、教科书式的因果关系大都早已过时；另一方面，通胀涉及国内外千万种商品与服务，用单一因素推断实在太过简单武断。通胀问题太过复杂，如果我们无法确切知道什么是对的，至少要先知道什么是错的，这样才不至于被轻易贩卖“通胀焦虑”。本文就试图厘清两个最为常见的误区：货币和大宗商品与通胀的关系。
误区一：货币宽松一定会通胀
货币超发导致通胀是最古老的manbetx20客户端下载 学命题了。诺奖得主弗里德曼的名言“通胀在任何时候，任何地方都是货币现象” （Inflation is always and everywhere a monetary phenomenon）传遍世界，好像只需喃喃念出这句话，通胀讨论就可以结束了。这个命题并没错，因为“货币超发”和通胀本就是同义反复。什么叫“超”？导致通胀才叫“超”，二者刻画的原是一码事。但是，在通胀未起之时，如何事前判断“超发”？多高的货币增速才叫“超”？这就需要结合manbetx20客户端下载 增长、信贷、通胀预期等基本面因素来综合判断。同样的货币增速作用于不同的基本面，可能出现完全不同的通胀结果。大部分人的错误，都在于凭借模糊的印象、武断地判断“超发”。最知名的两次反例要数日本首创QE后仍经历长期通缩，和美国2008年后三轮QE下的低通胀了。
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