2021的牛市与2009年开始的那波牛市可以说是一样的，但有一个大变化。在去年由新冠疫情引发的闪电崩盘后，多年来一直置身局外的散户投资者蜂拥入场，在此后每一次股市下跌时都更加热情地买入。他们不仅代表了一个新的投资者群体，而且代表了一个新的选民群体，如果股市下跌演变为熊市的事情重演，就会增加民粹主义反弹的风险。
请记住，政策制定者与此次热潮的开始有莫大关系。政府救济支票和央行新注入的流动性充实了大家的腰包，新投资者开始将部分收入投入市场，帮助推动牛市进入第13个年头。
在新冠疫情期间，逾1500万美国人下载了炒股应用，调查显示其中许多是首次炒股的年轻人。欧洲散户投资者也非常活跃，在日间交易额中占据的份额翻了一番；散户在从印度到菲律宾的新兴市场中也十分活跃。
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