今年市场的动荡开局很大程度上是因为投资者预期美联储可能在数月内加息。到今年底，美联储还可能收缩其庞大的资产负债表。
考虑到上一次美联储收紧货币政策时资产的表现，人们可以理解为什么投资者如此紧张不安。如德意志银行(Deutsche Bank)优秀的吉姆•里德(Jim Reid)制作的图表所示，美联储上一次收紧政策是在2017至2018年，其后，年度总回报率为负值的资产类别比例达到历史最高值。如图：
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