市场情绪是投资者行为和资产价格波动的驱动力，尤其在极端情绪状态下，市场情绪的突变往往加剧市场的非理性波动，使资产价格显著偏离其内在价值。
研究表明，当市场陷入极端恐慌或过度贪婪时，投资者的非理性行为会放大市场波动，使价格偏离长期均衡水平。本文构建了“情绪-价格”动态模型，并结合2000年至2025年初的标普500指数与VIX指数的数据进行实证分析，以探讨市场情绪如何影响资产价格，并进一步分析政策干预在这一过程中所起的作用。研究发现，情绪极端状态不仅是市场价格错配的重要信号，还在修正过程中推动价格向长期均值回归。然而，市场的自我修复能力与政策干预之间并非总能形成有效协同，政策的短期稳定效果可能削弱市场的出清机制，使长期风险逐步累积，最终加剧未来市场调整的幅度。
情绪极端状态是市场错配的重要信号
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