在投资的世界里，人们最常见的错误之一，就是所谓的“处置效应（Disposition Effect）”：一看到股票浮盈就急着卖出兑现，一遇到浮亏就死扛不卖，幻想“总有一天能回本”。这毛病不分贫穷与富贵，即便是拥有几百万美元可投资资产的富豪，也会在心理上跌进同样的坑【1】。法国一家大型券商的真实案例，为我们揭开了这个老问题的新解法：有时候，帮投资者变聪明的，不是老师傅式的劝导，而是干脆别让投资顾问看到那些容易误导的信息。
故事要从2018年说起。当时有一家法国券商发现，不管客户多有钱、顾问多专业，大家还是爱犯老毛病：该割肉时不割，该持有的赢家股反倒急急忙忙卖掉。公司之前试过各种“教育”手段，给客户发资料，要求投资顾问提醒风险，但效果甚微。于是他们干脆把投顾用的电脑界面动了个手脚：把客户买入成本价、浮盈浮亏的数据，直接从投顾端的屏幕上抹掉，只保留在客户自己的界面里。换句话说，投顾再也不能一眼就看到客户手里的哪些股票是“红的”（赚钱），哪些是“绿的”（亏损）。
这操作听起来像是“瞒报”，但结果却相当惊人。根据研究统计数据显示•【2】，2016年至2021年间，这家券商共有7494位客户，其中60%有专属顾问，分为“高频沟通型”和“低频沟通型”。改版之前，不论哪类客户，都有严重的处置效应：卖出盈利股票的概率比卖出亏损股票高出50%。可自2018年起，在投顾看不到盈亏信息后，那些经常和顾问沟通的客户，卖出盈利股票和卖出亏损股票的概率几乎持平（比例从1.5降至1.1），等于说基本摆脱了处置效应。
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